說(shuō)起企業(yè)上市，我國(guó)企業(yè)上市一般采用直接上市和間接上市兩種路徑。雖然國(guó)內(nèi)中小板和創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái)讓國(guó)內(nèi)上市有了盼頭，但是由于國(guó)內(nèi)上市的難度較大，大家紛紛采用VIE架構(gòu)進(jìn)行間接曲線(xiàn)上市，那么什么是VIE架構(gòu)？搭建VIE架構(gòu)為什么要注冊(cè)香港公司？下面我們就給大家解釋一下。
一、什么是VIE架構(gòu)？
所謂VIE模式（VariableInterest Entity，直譯為“可變利益實(shí)體”），即VIE架構(gòu)，在國(guó)內(nèi)被稱(chēng)為“協(xié)議控制”，是指境外注冊(cè)的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)體相分離，境外的上市實(shí)體通過(guò)協(xié)議的方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體，業(yè)務(wù)實(shí)體就是上市實(shí)體的VIEs（可變利益實(shí)體）。
簡(jiǎn)單地說(shuō)，境外上市公司并不是通過(guò)持股來(lái)控制國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的，而是通過(guò)一系列協(xié)議的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的控制。
在VIE模式中，境外上市主體不直接收購(gòu)境內(nèi)經(jīng)營(yíng)實(shí)體，而是在境內(nèi)投資設(shè)立一家外商獨(dú)資企業(yè)，再通過(guò)一攬子協(xié)議，取得對(duì)境內(nèi)經(jīng)營(yíng)實(shí)體全部股權(quán)的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)、抵押權(quán)和投票表決權(quán)、經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。同時(shí)，通過(guò)為國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體企業(yè)提供壟斷性咨詢(xún)、管理等服務(wù)，將境內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)體的所有凈利潤(rùn)，以“服務(wù)費(fèi)”的方式支付給外商獨(dú)資企業(yè)，最終在完稅后再將經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至境外上市主體中。
VIE模式一般由境外上市主體、外商獨(dú)資企業(yè)（WOFE）和境內(nèi)經(jīng)營(yíng)實(shí)體（外資受限業(yè)務(wù)牌照持有者，如具有辦學(xué)資質(zhì)的學(xué)校）三部分架構(gòu)組成。其中，境外上市主體為了考慮公司注冊(cè)成本和節(jié)省稅費(fèi)方面，一般會(huì)使用香港公司、開(kāi)曼島國(guó)公司等并存的多重模式。
二、搭建VIE架構(gòu)為什么要注冊(cè)香港公司？
細(xì)心的投資者可能發(fā)現(xiàn)，注冊(cè)香港公司幾乎是所有VIE架構(gòu)上市企業(yè)搭建離岸構(gòu)架的最后一環(huán)，那么搭建VIE架構(gòu)為什么要注冊(cè)香港公司？
首先我們來(lái)了解下，如何搭建VIE架構(gòu)。主流的VIE架構(gòu)有以下4個(gè)步驟：
1、設(shè)立海外第一層權(quán)益主體——BVI 公司
BV公司由于注冊(cè)要求簡(jiǎn)單，維護(hù)成本低廉、寬松的外匯管制以及島國(guó)公司具體保密性高等特點(diǎn)，非常適合作為VIE構(gòu)架的第一層。
在該層構(gòu)架中，股東用自己100%持有的BVI公司持有其第二層主體（開(kāi)曼公司）的股份，而非個(gè)人直接在開(kāi)曼公司持股，以便大股東對(duì)于上市公司的控制，同時(shí)還可以繞開(kāi)一些禁售期的限制。
2、設(shè)立海外第二級(jí)權(quán)益主體——開(kāi)曼公司
以開(kāi)曼公司作為第二層是考慮現(xiàn)紐約證券交易所、納斯達(dá)克交易所和香港聯(lián)交所等國(guó)際知名交易所都接受注冊(cè)在開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島（BVI）的公司掛牌上市。
3、設(shè)立海外第三級(jí)權(quán)益主體——香港殼公司
選擇香港公司作為第三層架構(gòu)的原因在于，香港跟中國(guó)大陸有稅收優(yōu)惠政策，未來(lái)大陸公司向股東分紅等可能會(huì)享受一些稅收優(yōu)惠政策；同時(shí)用香港作為股東在境內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè)（WOFE），進(jìn)行公證認(rèn)證的費(fèi)用和時(shí)間成本均比開(kāi)曼、BVI等公證快捷很多。
4、香港殼公司在境內(nèi)設(shè)立WOFE
用香港作為股東在境內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè)（WOFE）與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體公司簽訂一系列協(xié)議，以達(dá)到利潤(rùn)轉(zhuǎn)移及非股權(quán)控制的目的。
通過(guò)這一系列的控制協(xié)議，注冊(cè)在開(kāi)曼的境外上市主體可以控制中國(guó)的境內(nèi)經(jīng)營(yíng)實(shí)體及其股東，使其可以按照外資母公司的意志經(jīng)營(yíng)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體企業(yè)、分配、轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。
由此可見(jiàn)，在VIE構(gòu)架中，香港公司是境內(nèi)主體(WFOE)向境外轉(zhuǎn)移利潤(rùn)的第一站，大部分VTE架構(gòu)設(shè)立香港公司就是為了利用《內(nèi)地和香港特別行政區(qū)關(guān)于對(duì)所得避兔雙重稅和防止偷漏稅的安排》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《內(nèi)地和香港稅收安排》)中的優(yōu)惠條款,減少WFOE向境外控股公司支付股息時(shí)的預(yù)提所得稅。
中國(guó)香港、新加坡、毛里求斯、迪拜(阿聯(lián)酋)、盧森堡、瑞士、愛(ài)爾蘭等地都和包括我國(guó)在內(nèi)的較多國(guó)家存在稅收協(xié)定,根據(jù)《內(nèi)地和香港稅收安排》第10條第2款規(guī)定:“如果受益所有人是直接擁有支付股息公司至少25%資本的公司,預(yù)提稅為股息總額的5%;在其他情況下,為股息總額的10%。”
所以,與直接將股息支付給開(kāi)曼上市主體需支付10%的預(yù)提稅相比,通過(guò)向香港子公司支付股息可享受5%的協(xié)定限制稅率的優(yōu)惠。
同時(shí)，鑒于香港公司采用所得來(lái)源地原則,只有利潤(rùn)源自香港才須納稅,而通過(guò)香港子公司再將上述股息支付給開(kāi)曼公司的環(huán)節(jié)無(wú)需征稅。因此,注冊(cè)香港公司作為VIE架構(gòu)可以極大地降低其預(yù)提所得稅稅負(fù),同時(shí)讓搭建VIE架構(gòu)更容易。